SEEKING ALPHA – NOVEMBER 2021 Narsum: Syuhada Arief – Senior Portfolio Manager, Fixed Income PT Manulife As

The Fed memutuskan untuk mulai melakukan pengurangan pembelian obligasi (tapering) di bulan November ini. Bagaimana dampak dari perubahan kebijakan ini ke pasar obligasi?

Rencana tapering tersebut sudah dikomunikasikan dengan baik sebelumnya oleh The Fed sehingga kebijakan tapering ini sudah diantisipasi oleh pasar dan tidak menimbulkan gejolak. Positifnya juga, The Fed dengan jelas menyampaikan bahwa belum ada rencana kenaikan suku bunga, setidaknya hingga proses tapering berakhir. Komunikasi ini memberikan kejelasan bagi pasar bahwa suku bunga akan tetap pada level akomodatif. Kondisi pasar obligasi global dan domestik relatif stabil pasca pengumuman tapering The Fed, di mana imbal hasil US Treasury 10-tahun stabil pada kisaran 1.5%-1.6% dan obligasi pemerintah Indonesia 10-tahun stabil di kisaran 6%.

Stagflasi menjadi isu yang hangat dibicarakan di pasar finansial global. Bagaimana pandangan Anda terkait kekhawatiran stagflasi ini?

Baca Juga: Manufacturing Series Virtual Expo 2021 Platform Dukungan untuk Penguatan dan Peluang Investasi Sektor Manufak

Stagflasi adalah kondisi di mana pertumbuhan ekonomi melambat, tingkat pengangguran tinggi, dan disertai juga dengan tingkat inflasi tinggi. Dalam pandangan kami saat ini kita tidak dalam periode stagflasi. Beberapa faktor yang bisa disorot:

• Tingkat pertumbuhan ekonomi global masih pada level yang tinggi. IMF memperkirakan pertumbuhan ekonomi global mencapai 4.9% di 2022, lebih tinggi dari rata-rata 10 tahun di level 2.2%.
• Dari sisi tingkat pengangguran, data ketenagakerjaan Amerika Serikat terus mencatat perbaikan, tercermin dari data klaim pengangguran mingguan dan nonfarm payroll yang konsisten membaik.
• Sementara itu inflasi yang tinggi di global saat ini disebabkan oleh ketidakseimbangan antara pasokan dan permintaan di tengah pembukaan kembali ekonomi. Kondisi ini bukan faktor yang bersifat struktural dan inflasi diperkirakan akan menurun setelah adanya penyesuaian pasokan dan permintaan.

Dengan The Fed yang mulai melakukan tapering, apakah ini akan berpengaruh pada kebijakan suku bunga Bank Indonesia?